Passada a eleição em primeiro turno neste domingo, desde já a mais disputada e incerta da história, é importante um balanço, destacando alguns pontos.
Resultado da eleição (dia 7). Foi uma verdadeira onda conservadora de eleitores do PSL. Vários candidatos de esquerda ficaram pelo caminho, em MG com Fernando Pimentel e Dilma Rousseff, no Rio de Janeiro com Lindbergh Faria perdendo o Senado, Roberto Requião e Beto Richa perdendo no Paraná. No fim, Jair Bolsonaro chegou a 46% dos votos com Haddad a 29%. O segundo turno é outra eleição, mas crescem as chances dele confirmar a liderança, sendo eleito com 57% a 60% dos votos. Para a Eurásia esta hipótese tem 75% de chances de acontecer. Acompanhamos este diagnóstico.
Fragmentação recorde. Foram 30 legendas elegendo seus candidatos. O PSL deu um salto em representatividade, se tornando a segunda maior bancada da Câmara com 52 deputados federais, contra 57 do PT. Já legendas que antes eram as maiores da casa, como MDB e PDSB, reduziram sua presença, em 48% e 46%, respectivamente, contra a eleição de 2014.
Renovação elevada. Muitos achavam que a taxa de renovação seria baixa, com cerca de 80% dos deputados conseguindo se reeleger. Não foi isso que aconteceu. A renovação chegou a 54%, maior em 20 anos.
Perfil mais conservador. A composição da Câmara passa a ser mais conservadora. O total de deputados de centro direita ou direita chega a quase 80%, restando os 20% restantes para a esquerda. Isso já abre uma vantagem considerável na candidatura de Jair Bolsonaro sobre Fernando Haddad. Na composição dos conservadores, as bancadas da bala, dos evangélicos e do agronegócio devem se fortalecer.
Cláusula de Barreira. A reforma política recente acabou criando a cláusula de barreira ou de desempenho para os partidos. Passou a ser adotada nestas eleições tendo como pré-condição os partidos elegerem nove deputados para nove Estados ou atingirem 1,5% dos votos. Quem não conseguisse, perderia recursos do fundo partidário e também tempo do horário eleitoral. Estas regras são progressivas e devem chegar a 2,5% dos votos em 2026.
Dentre os 13 partidos que não atingiram estas metas, destaquemos a Rede, o Partido Verde, o PSTU, o Democrata Cristão, o Patriota, o PC do B, o Podemos, dentre outros. A única saída será eles se fundirem. Objetivo desta decisão foi evitar a proliferação de novas legendas, o que vem pulverizando o poder e forçando o fisiologismo.
Acabou tendo "efeito atravessado" a entrevista de Jair Bolsonaro no jornal da Band na terça-feira falando sobre privatizações previstas e reforma da Previdência. Foi evasivo e meio que contrapôs as posições de Paulo Guedes, mais contundentes. Pelo teor pode estar aí uma aproximação com o que pensam os generais do seu staff.
Foi uma "ducha de água fria'" para os mercados, operando nesta quarta-feira em forte correção. A bolsa de valores B3 fechou em queda de 2,7%, a 83.789 pontos, e o dólar de mercado, elevado em 1,3%, a R$ 3,76. Tivemos influências externas, com as bolsas de NY caindo forte pelo risco de crescimento elevado, forçando a elevação do juro pelo Fed, mas as declarações de Bolsonaro também pesaram.
Sobre a reforma da Previdência, disse que iria conversar com a equipe do governo Temer para discutir uma reforma mais consensual, sendo difícil a PEC da idade mínima (65 anos para homens e 62 para mulheres em transição de 20 anos). Paulo Guedes defende um regime de capitalização, a ser introduzindo aos poucos, tendo como cerne a alocação de recursos dos trabalhadores num fundo para resgate no futuro com correção.
Sobre as privatizações defendeu que mais de 50 estatais com prejuízo devem ser vendidas, mas fez ressalvas sobre a concessão das geradoras de energia da Eletrobrás. Impôs, neste caso, uma visão meio militarista, sustentada pela geopolítica, na qual os chineses estariam se apropriando de áreas estratégicas do País. Disse que "sobre as distribuidoras, a gente pode conversar, sobre a geração, de jeito nenhum". O fato é que já se observa a influência da equipe do general Heleno sobre a condução do governo Bolsonaro.
Falando da montagem da equipe de governo, alguns nomes continuam "ventilados". Paulo Guedes segue como certo para o super ministério da Economia, incorporando Fazenda, Indústria e Comércio (MDIC) e Planejamento; o deputado Ônix Lorenzoni, do DEM do Rio Grande do Sul, deve ir para a Casa Civil; e três generais, coordenando o programa de governo, devem ser escolhidos para postos chaves. São eles, Oswaldo Ferreira, Augusto Heleno e Aléssio Ribeiro Souto.
Nomes cogitados para a equipe econômica devem vir do mercado e do setor produtivo, como Paulo Guimarães (Brasil Plural), Alexandre Bettamio (BofA Meryll Linch), Roberto Campos Neto (Santander), João Cox Neto (TIM) e Salim Mattar (Localiza). Comenta-se também sobre Claudio Fritchtak, consultor, e Leandro Piquet, economista da USP. Somam-se a estes os quadros do governo Temer, que podem continuar, como o presidente do BACEN, Ilan Goldfajn, o presidente do Banco do Brasil, Paulo Caffarelli, e da Eletrobrás, Wilson Ferreira.
Pelo lado de Fernando Haddad, são poucos os nomes comentados. Um deles pode ser José Sergio Gabrielli, ex-presidente da Petrobras, escalado para a área econômica, assim como segue mantido o convite pela continuidade de Ilan Goldfajn do BACEN.
Nas composições de força para a disputa deste segundo turno, apoiando Fernando Haddad já temos o PSOL, assim como o PSB, com exceção em São Paulo (Marcio França), além do PDT de Carlos Lupi e Ciro Gomes. Muitos partidos já anunciaram neutralidade, liberando suas bancadas. Nestes podemos citar o PSDB, o Novo, o DEM e o PP. Já outros partidos do Centrão negociam migrar para a base de apoio de Bolsonaro, como o PTB.
Por fim, saiu uma pesquisa da Big Data, mostrando Bolsonaro com 54% e Haddad em bom crescimento, chegando a 46%. Sobre a agenda de pesquisas, nesta noite (19 horas) temos a pesquisa Datafolha. As próximas agendadas são: na quinta-feira XP/Ipespe, no domingo de madrugada BTG/FSB e na segunda-feira à noite TV Record/Real Time. Ibope e Instituto Paraná acontecem ao longo da semana que vem.
Na agenda do dia, o IGP-M do primeiro decêndio de setembro registrou 1,06%, contra 0,79% na mesma do mês anterior. O IPA passou de 1,2% para 1,4%, com grande contribuição dos insumos básicos, e o IPC, de -0,04% para 0,44%, impactado pela gasolina.
Já nos EUA, o PPI, depois da queda de 0,1% em agosto, registrou alta de 0,2% em setembro. A taxa anual foi a 2,6%. Nesta quinta-feira teremos o CPI, previsto no mesmo patamar, em termos anualizados indo a 2,4%. A justificar isso os efeitos do furacão Florence e o aumento do custo da energia, pela alta do petróleo no mercado internacional. Por estes dias o Brent gravitava em torno de US$ 75 o barril, tendo caído hoje com força (-2,28% para o Brent), diante da forte correção do mercado de ações norte-americano.
O IGP-M do primeiro decêndio de outubro variou 1,06%, acima de 0,79% em igual período de setembro. A variação acumulada no ano está em 9,44% e 10,99% em doze meses.
Os preços no atacado (IPA-M) subiram 1,40%, ante 1,20% no mês anterior, com acelerações nos Produtos Industriais (de 1,11% para 1,48%) e Bens Intermediários (de 1,12% para 1,93%). Contribuíram para essa aceleração os itens: óleo diesel (de 1,18% para 4,15%), óleos combustíveis (de -1,75% 8,87%), cana-de-açúcar (de -1,10% para 2,80%) e combustíveis e lubrificantes para a produção (de 0,68% para 4,88%).
O IPC-M passou de -0,04% em setembro para 0,44% em outubro, com sete das oito classes acelerando. Destaque para Transportes (de -0,26% para 1,41%), com o item gasolina (de -1,55% para 5,43%). Por fim, o INCC-M assinalou 0,31% em outubro, ante 0,10% no mês anterior.
Nessa prévia observamos maior pressão da alta dos combustíveis no IGP-M, tanto no IPA quanto IPC, além do ajuste nos preços administrados. Com isso, acreditamos numa inflação em torno de 1,10% neste mês, podendo encerrar o ano entre 9,5% e 10,0%.
Ingressamos na batalha do segundo turno. Jair Bolsonaro e Fernando Haddad já foram ao Jornal Nacional mostrando um discurso mais moderado, "mais voltado para a social democracia" segundo Haddad e "escravo da Constituição" para Bolsonaro. Ambos afastaram o risco de convocação de uma Constituinte e trataram de enquadrar José Dirceu e o vice, general Mourão, respectivamente, pelo que falaram antes.
Em entrevista na imprensa, o economista de Jair Bolsonaro, Paulo Guedes, disse que Marcos Cintra estava em estágio avançado para criar o IVA (imposto único), além de afastar o risco da recriação da CPMF. Disse também que o que faltava ao País eram lideranças. Já Fernando Haddad descartou convidar um banqueiro para a equipe econômica, pois um dos alicerces do seu programa era a reforma bancária, o que quer que isso possa significar. Falou em responsabilidade fiscal, mas não explicitou como pretende realizar a Reforma da Previdência, defendida pelo seu adversário. Para Paulo Guedes, seguem estudos sobre mudanças na Previdência, como a criação do regime de capitalização. Disse também que a reforma já tramita no Congresso para tentar aprovar ao menos a idade mínima neste ano, a partir de novembro, na hipótese de Bolsonaro ser eleito dia 28.
O fato é que em ambos os candidatos vamos observando uma transição para o centro, visando ampliar apoios no segundo turno. Forças de esquerda, como o PSOL, já anunciaram adesão ao candidato do PT e Ciro Gomes do PDT segue em negociação. Pelo lado de Jair Bolsonaro, alguns partidos do Centrão já se aproximam, assim como alguns quadros do PSDB, como o candidato ao governo de São Paulo, João Dória, e a vice de Alckmin, Ana Amélia do PP. Aguarda-se também apoio do Cabo Daciolo, de parte do partido Novo, do DEM, do PTB, e por aí vai...
Nossa leitura é que ambos estariam tentando dar uma conotação mais de centro (esquerda e direita) às suas candidaturas, saindo do extremismo tão condenado pela sociedade.
Achamos também que se nada de surpreendente acontecer, Jair Bolsonaro deve sair eleito no dia 28 de outubro. Na opinião da consultoria Eurasia, as chances de Bolsonaro ser eleito aumentaram para 75%. "Ainda que o apoio do PSDB não seja declarado, boa parte dos seus eleitores deve migrar para ele. Ganhará também apoio dos eleitores do Novo, do Cabo Daciolo, do MDB de Henrique Meirelles, do Podemos do Álvaro Dias, entre outros".
Para a Eurásia, o único risco será algum erro de campanha, alguma frase muito mal formulada, algum escândalo pessoal, ou mesmo um péssimo desempenho nos debates. Lembremos que o PT tem muito mais traquejo em campanha e em criar fatos do que o PSL de Bolsonaro. Será importante estar atento a possíveis armadilhas.
Sobre os debates, olhando para a agenda, o próximo acontece na TV Bandeirante no dia 11/10, depois no dia 14/10 temos o da TV Gazeta, dia 15/10 da RedeTV; 17/10 SBT; 21/10 TV Record e por fim, nas vésperas da eleição, no dia 26/10, da TV Globo.
Na agenda do dia, destaque para o relatório trimestral do FMI, Global Economic Outlook. Quase todas as projeções acabaram ajustadas para baixo, em decorrência dos contenciosos comerciais dos EUA com a China e a perda de dinamismo dos emergentes.
O crescimento global passou a 3,7% nos anos de 2018 e 2019, contra 3,9% na projeção de três meses atrás; os EUA, mesmo com a redução de impostos e a maior demanda, também acabaram afetados, passando a 2,5% no ano que vem, com a China desacelerando de 6,4% para 6,2%. Neste ano o crescimento do primeiro foi mantido em 2,9% e do segundo 6,2%. Para o Brasil voltou a piorar também a previsão de crescimento neste ano, de 1,8% para 1,4%. A estimativa para 2019, mantida em 2,5% há um semestre, acabou recuando a 2,4%.
Segundo a FGV, os indicadores de monitoramento do mercado de trabalho em setembro tiveram desempenho desfavorável em relação ao mês anterior.
O Indicador Coincidente de Desemprego (ICD) cresceu 1,3 ponto em setembro (com ajuste sazonal), ante alta de 0,2 ponto em agosto. O ICD é montado através de dados dos consumidores, que avaliam a situação presente do mercado de trabalho, segmentado em quatro classes de renda familiar. Segundo a FGV, "o ICD encontra-se estável, porém em nível elevado. Isto sinaliza o momento de dificuldade no mercado de trabalho enfrentado pelos trabalhadores, apesar da lenta redução observada na taxa de desemprego."
O Indicador Antecedente de Emprego (IAEmp) recuou pelo sétimos mês consecutivo, registrando -3,3 pontos em setembro, ante -0,4 no mês anterior, considerando dados com ajuste sazonal. Esse indicador foi elaborado através da combinação dos dados vindos das Sondagens da Indústria, de Serviços e do Consumidor, no intuito de antecipar os rumos do total de pessoas ocupadas no País. Segundo a FGV, "a queda no IAEmp reflete a elevada incerteza quanto ao crescimento da atividade econômica futura do Brasil e, portanto, quanto à geração do emprego."
Desta forma, a pesquisa ainda sinaliza desaceleração nas contratações nos próximos meses, sendo um sinalizador do estado de desânimo dos agentes em relação aos rumos da economia brasileira, ocorrendo queda em seis dos sete indicadores que compõem o IAEmp.
Foi uma eleição majoritária superlativa superando todas as expectativas. Desde a votação do candidato Jair Bolsonaro do PSL, contra Fernando Haddad (PT), até a boa renovação nas duas casas do Congresso, tudo foi surpreendente. Foram 51 deputados a mais para o PSL, que passa a ter a segunda bancada na Câmara, a primeira com o PT (57 deputados).
No embate de Jair Bolsonaro contra Haddad, 46,0% a 29,3%, com Ciro Gomes obtendo 12,5%, por pouco não houve vitória em primeiro turno. Uma onda conservadora varreu o País neste domingo, com vários candidatos de direita avançando e superando expectativas. No Rio de Janeiro, Wilson Witzel (PSC) obteve 41,3% contra 19,5% de Eduardo Paes (DEM). Em Minas Gerais, Romeu Zema do Novo surpreendeu e ultrapassou Antônio Anastásia do PSDB, deixando Fernando Pimentel do PT de fora. Tivemos várias surpresas também no Congresso.
No Senado, vários "favoritos" foram derrotados. Dos 54 senadores, apenas oito conseguiram de reeleger. Dos que ficaram pelo caminho ou não se elegeram Romero Jucá do MDB de Roraima, Eunício Oliveira do MDB do Ceará, Dilma Roussef do PT de Minas, Edison Lobão do MDB do Maranhão, José Sarney Filho também do MDB do Maranhão, Lindbergh Faria do PT do Rio de Janeiro, Beto Richa do PSDB do Paraná, Jorge Viana do PT do Acre, Vanessa Graziotin do PC do B de Amazonas e por aí vai...O PSL, que não tinha nenhum senador, passou a ter quatro: major Olímpio de SP, juíza Selma Arruda do MT, Soraya Thronicke do MS e Flávio Bolsonaro do RJ.
Na Câmara, o antes nanico PSL elegeu 51 deputados, passando a ser a segunda maior bancada da casa. Antes eram oito. A primeira bancada será à do PT com 57 deputados, liderando a oposição, caso Haddad seja derrotado. A terceira bancada deve vir de um partido do Centrão, do PP, com 37 eleitos. Os maiores derrotados, no entanto, foram o MDB (33) e o PSDB (20), superado até mesmo pelo PR, PSD e PSB. Eduardo Bolsonaro (PSL-SP) superou Enéas Carneiro e se tornou o deputado federal mais votado da história, com 1,8 milhão de votos. Dos 50 nomes mais votados, sete são do PSL. Um detalhe: na lista dos 50+ não tivemos nenhum tucano.
Tracking preliminares (pesquisas por telefone) indicavam Jair Bolsonaro com 57% dos votos válidos nas primeiras pesquisas do segundo turno. Será? Seu discurso também deve dar uma "amaciada", com a hipótese de convergência para o centro, num viés mais de centro-direita e menos radical. O desafio agora para ambos os candidatos é cerrar fileira em torno de novas alianças, apoios, configurando um quadro totalmente diferente do primeiro turno.
Achamos que Fernando Haddad deve se descolar de Lula, se mostrando mais independente. Seu objetivo será obter apoio dos eleitores de Ciro Gomes e Guilherme Boulos, elevando-o hipoteticamente a 42% de votos válidos. Já Jair Bolsonaro deve obter apoio dos eleitores de Amoêdo, Cabo Daciolo e Álvaro Dias, reforçando em mais 4,6%. Seria o suficiente para liquidar a fatura. Terá apoio também de vários governadores ou candidatos como Ronaldo Caiado do DEM de Goiás, Ratinho Junior do PSD do Paraná, Mauro Mendes do DEM de Mato Grosso, João Dória do PSDB de São Paulo e Wilson Witzel do PSC, em disputa no Rio de Janeiro.
Em resposta a este cenário o dia nos mercados foi de euforia. Na bolsa de valores (B3) o volume foi "recorde histórico", a R$ 27,9 bilhões, indo a 86 mil pontos (+4,5%), e o dólar, recuando 2,4%, a R$ 3,76. No mercado futuro de juros o dia foi de queda nos curtos, médios e longos, o que se refletiu no mercado de títulos públicos, em forte oscilação.
Na Suécia saiu o Prêmio Nobel de Economia. Foi para os norte-americanos da Universidade de Yale William Nordhau e Paul Romer, expoentes dos modelos e métodos que favorecem o crescimento econômico. Seus modelos integram as mudanças climáticas, a inovação tecnológica e tentam explicar o crescimento econômico. Segundo um comunicado da Academia Real de Ciência da Suécia, "suas descobertas ampliaram significativamente o escopo da análise econômica ao construir modelos que explicam como a economia interage com a natureza e o conhecimento". Nada mais merecido e relevante para o momento.
Na agenda desta semana, mais curta pelo feriado de sexta-feira, Nossa Senhora de Aparecida, destacamos o IGP-M de outubro na quarta-feira, as vendas no varejo de agosto (PMC-IBGE) e o relatório Prisma fiscal, ambos na quinta-feira. No exterior, esta segunda-feira foi feriado nos EUA (Dia de Colombo). Ao longo da semana, os discursos dos diretores do FED e a inflação ao consumidor ganham interesse em meio às especulações sobre uma alta mais agressiva do juro.
Devem falar nesta semana John Williams (amanhã), Raphael Bostic (quarta-feira) e Charles Evans (sexta-feira). O CPI de setembro sai na quarta-feira e um dia antes o PPI. Na Zona do Euro, a produção industrial de agosto sai sexta-feira. Na quinta-feira, temos a ata do BCE e tem início a reunião do G-20.
O BACEN, em seu Relatório Focus de 05/out, mostrou novos ajustes nas expectativas do mercado em relação ao IPCA e ao crescimento do PIB neste ano.
A previsão no IPCA voltou a subir, passando de 4,30% para 4,40% neste ano, motivada pela alta do índice de setembro (de -0,09% para 0,48%), que foi impactado pelo reajuste dos combustíveis. Por isso, a expectativa dos preços administrados passou de 7,60% para 7,73% neste ano. Já o IGP-M manteve a estimativa de 9,60% em 2018. A previsão de crescimento da produção industrial diminuiu neste ano, passando 2,78% para 2,72%. De 2019 até 2021, a expectativa de crescimento da Indústria está em 3,0%. Essa calibragem na previsão da Indústria neste ano foi fruto da divulgação da PIM-PF de agosto, que registrou queda de 0,3%. Com isso, a previsão de expansão do PIB também se alterou neste ano, passando para 1,34% ante 1,40%, e sendo mantida a previsão de crescimento 2,50% no triênio 2019/2021.
Os dados de inflação e da atividade voltaram a ser calibrados, principalmente após divulgação desses indicadores, sendo pouco influenciados pela previsão política-eleitoral, por ora. A nossa expectativa para este ano no IPCA está em 4,3%, o crescimento no PIB de 1,3% e na Indústria em torno de 3%.
Segundo a FGV, o IGP-DI variou 1,79% em setembro, ante 0,68% no mês anterior, acumulando no ano 8,54% e 10,33% em doze meses.
O índice de maior peso (60%), o IPA-DI registrou aceleração em setembro, de 0,99% para 2,54%. Os destaques foram os grupos Bens Intermediários (de 0,80% para 2,92%) e Matérias-Primas Brutas (de 2,80% para 3,25%). Os itens que mais contribuíram para essa aceleração foram: combustíveis e lubrificantes para a produção (de 0,19% para 9,71%), soja em grão (de 2,72% para 5,43%), minério de ferro (de 6,30% para 8,42%) e aves (de -0,60% para 3,63%). O IPC-DI passou de 0,07% em agosto para 0,45% em setembro, com seis dos oito grupos acelerando, destacando-se o grupo Transportes (de -0,35% para 1,09%), com o item gasolina (de -1,31% para 4,08%). Na contramão, os grupos Alimentação (de 0,69% para -0,26%), Saúde e Cuidados Pessoais (de 1,15% para 0,75%) e Comunicação (de 0,84% para 0,28%). O INCC-DI assinalou 0,23%, ante 0,15% em agosto.
O IGP-DI seguiu pressionado pelas commodities no atacado, também muito em função da pressão do câmbio, bem como aumento de combustíveis e outros itens dos preços administrados. Além disso, houve também aceleração nos preços no varejo de forma disseminada. Com isso, acreditamos que o IGP-DI poderá finalizar o ano com inflação em torno de 9,8%.